Canh bạc tăng vốn của hoàn trả tất doanh nghiệp địa ốc

Thứ sáu, 15/5/2015 |14:15 GMT+7 | Thứ sáu, 15/5/2015 |14:15 GMT+7 Canh bạc tăng vốn của doanh nghiệp địa tù và Quyết tâm phát hành cổ phiếu tăng vốn nhằm đón đầu đà hồi phục của danh thiếp công ty địa tù và gặp phải thách thức lớn khi thị trường chứng khoán không diễn biến thuận chiều thời gian gần đây Bất động sản Hungthinh.INFO Bán đất Hà Nội.

• Cuộc đua tăng vốn đón sóng bất động sản năm 2015

Mùa tuyệt hội cổ đông năm nay, nhiều công ty bất động sản niêm yết đua công bố các kế hoạch tăng vốn, đón đầu thời cơ thị trường học địa tù và hồi phục. Hình thức phổ biến nhất là phát hành cổ phiếu cho cổ đông (hiện hữu, riêng lẻ, chiến lược). Tuy nhiên, phương án săn vốn rẻ từ kênh chứng khoán không phải lúc nào cũng thuận lợi.

Đầu năm, Công ty cổ phần Địa tù và Sài Gòn Thương Tín chào bán hơn 30 triệu cổ phiếu ra công chúng (mệnh giá mà 10.000 đồng). Đợt đầu tiên, chỉ có 54 nhà đầu tư tham gia đặt mua là 21.774 cổ phần. Với kết quả này, số mệnh lượng cổ phiếu phân phối thành công trong đợt chào bán cho cổ đông hiện hữu chỉ tương đương 0,07%.

Phải đợi đến khi 5 nhà đầu tư lớn tham dự mua trọn số cổ phần chưa phân phối hết, tương đương hơn 30 triệu cổ phiếu SCR với tổng mệnh chỉ ứng hơn 300 tỷ đồng, doanh nghiệp mới hoàn bít tất quá trình chào bán.

Đa mệnh các doanh nghiệp khác dự định phát hành cổ phiếu tăng vốn muộn hơn (quý II-III/2015) nhưng cũng ít có neo người vị nào chắc chắn hoàn tất 100% kế hoạch. Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) đã chuẩn y việc chào bán 15 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho các cổ đông, nhà đầu tư chiến lược (kể cả nước ngoài) với giá bán 19.000-21.000 đồng một cổ phiếu hồi cuối tháng 4, dự định thu về 300 tỷ đồng.

Song, dù có lợi thế về thương hiệu và dạn dày kinh nghiệm trong việc săn dòng vốn rẻ, Chủ tịch HĐQT Công ty Nam Long - Nguyễn Xuân Quang chia sẻ, hiện doanh nghiệp vẫn chưa “chốt” được nhà đầu tư nào. Nam Long tiền đang tìm hiểu và đàm phán các phương án với đối tác.

Hàng loạt các công ty địa ốc quy mô từ nhỏ đến cực kì gia cũng mạnh dạn nhập cuộc đua tăng vốn phê duyệt phát hành cổ phiếu. Có quy mô khiêm tốn trong ngành địa ốc, Thăng Long Invest Group cũng lên kế hoạch tăng vốn năm 2015 từ 265 tỷ đồng lên thành 680 tỷ đồng.

Đất Xanh cũng dự định tăng vốn điều động lệ từ 1.062 tỷ đồng lên 1.172 tỷ đồng. Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại Bất động sản An Dương Thảo Điền cũng có phương kế hoạch tăng vốn gấp đôi trong năm nay. Đơn vị này dự kiến phát hành 54,59 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu mê hoặc đối tác, tăng vốn điều động lệ lên 1.092 tỷ đồng vào giữa năm.

Các doanh nghiệp địa tù và bị cho là đã bỏ lỡ dịp tăng vốn trong năm 2014, thời điểm thị trường học chứng khoán tăng trưởng mạnh, thanh khoản cao, niềm tin nhà đầu tư tốt. Ảnh: Vũ Lê

Có quy mô nhỉnh hơn, Phát Đạt dự định tăng vốn điều lệ từ 1.302 tỷ đồng lên 2.018 tỷ đồng trong năm Ất Mùi, cũng cùng phương thức phát hành cổ phiếu như danh thiếp doanh nghiệp trên. Địa ốc Hoàng Quân tăng vốn điều động lệ từ 2.000 tỷ đồng lên 4.000 tỷ đồng duyệt y phát hành 63 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và 137 triệu cổ phiếu hoán đổi (với công ty con) để tăng tỷ lệ sở hữu lên 100%.

Riêng Công ty cổ phần Tập đoàn FLC mặc dù năm 2014 đã tăng vốn điều động lệ lên 3.748 tỷ đồng nhưng năm 2015 doanh nghiệp tiếp kiến tục đồ mưu hoạch phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ lên mức gần 8.400 tỷ.

Hầu hết các đề xuất tăng vốn từ việc phát hành cổ phiếu đều được thông qua nhưng vẫn có nhiều ý kiến cho rằng tăng vốn liên tiếp từ những đợt phát hành này có trạng thái khiến cổ phiếu của doanh nghiệp bị pha loãng.

Từng bị cổ đông chất vấn về đề tài này, Chủ tịch HĐQT Công ty Vạn Phát Hưng, Võ Anh Tuấn dẫn giải thích, vốn thấp đã kì hạn chế thời cơ đầu tư và phát triển của doanh nghiệp nên tăng vốn là phương kế hoạch đích thị đáng, mang tính chất sống còn.

Ông Tuấn phân tích, phát hành cổ phiếu để tăng vốn vẫn có lợi hơn đi vay ngân hàng. Lãi suất phổ quát trên thị trường học 10-12%, những mức lãi suất thấp không ổn định. Doanh nghiệp đã từng bị rủi ro bởi chưng bẫy lãi suất thấp để rồi sau đó phải gồng gánh trả lãi. "Cách chuẩn bị tốt nhất cho chu kỳ bất động sản mới là tài đích thị phải sẵn trong tay và công hiệu nhất là tăng vốn phê duyệt phát hành cổ phiếu", ông nói.

Chuyên viên phân điển tích cao cấp Công ty Chứng khoán Bản Việt, Nguyễn Thế Minh đánh giá: "Tăng vốn duyệt y kênh chứng khoán vào thời khắc này (đầu và giữa năm 2015) có phần khá muộn màng".

Chuyên gia này cho rằng lẽ ra ngay từ đầu năm 2014, khi thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh với thanh khoản cao, biến diễn sôi động và đầy lạc quan thì doanh nghiệp bất động sản phải chụp cơ hội hành động ngay. Một khi thời điểm đó qua đi, thời cơ săn vốn rẻ xem như ngày một nhỏ lại.

Theo ông Minh, năm 2015, hàng xê ri danh thiếp doanh nghiệp đua nhau phát hành cổ phiếu tăng vốn khiến cho đường đua thêm phần ngột ngạt. Quá đệ trình IPO của danh thiếp tập đoàn, tổng công ty Nhà nước, cổ phần hóa khá nhiều khiến nguồn cung trên thị trường học vốn dồi dào hơn, vì chưng đó cạnh tranh khốc liệt hơn. 

Chuyên gia kinh tế Đinh Thế Hiển phân tích, cần phân biệt việc tăng vốn của danh thiếp công ty bất động sản trong năm 2015 hoàn toàn khác với giai đoạn 2007-2008 vì chưng tuy cùng một hành vi nhưng bản tính của 2 thời đoạn này hoàn trả toàn khác nhau. Nếu trước đây doanh nghiệp địa tù và tăng vốn bởi vì muốn thu lợi từ phải chi cổ phiếu cao (thành công thì lãi to, thất bại liệt cũng chẳng sao) thì hiện nay họ tăng vốn để tạo vật ứng nhu cầu đầu tư thiết thực, là chiến lược sống còn.

Ông Hiển nhận xét, thời điểm 2007 khi cần vốn doanh nghiệp địa ốc (đa phần có quy mô vừa và nhỏ) có trạng thái vay ngân quy hàng không mấy khó khăn bởi chưng lúc đó chính sách đồng cân phụ bạc đang dễ dãi. Trong khi hiện nay, bản thân doanh nghiệp buộc phải tự đi trên đôi chân của chính thị mình, tự xoay sở văn bằng nhiều cách để mở rộng quy mô. Một khi có quy mô lớn, thương xót hiệu mạnh, uy tín cao thì cánh cửa dòng vốn mới mở ra với doanh nghiệp phê chuẩn các kênh: phát hành cổ phiếu, trái khoán và vay vốn ngân hàng.

Với những công ty cực kì chúng, huy động vốn từ chứng khoán thành công là bảo chứng cho sức khỏe doanh nghiệp. Thông thường nếu là doanh nghiệp tốt, danh thiếp quỹ đầu tư luôn đánh hơi trước và nhập cuộc nhanh chóng. Những công ty yếu kém mê hoặc đang gặp vấn đề sẽ rơi vào cảnh đồng cân chào bán được cho cổ đông nội bộ, thậm chí ế cổ phần.

"Nếu không thể huy động vốn từ kênh phát hành cổ phiếu thì danh thiếp cánh cửa còn lại là phát hành trái phiếu, vay vốn ngân hàng, tìm kiếm sự bảo lãnh của danh thiếp công ty chứng khoán cũng thu hẹp dần", ông Hiển nhấn mạnh.

Trong trường hợp không thể huy động vốn từ việc phát hành cổ phiếu, các công ty bất động sản đồng cân còn cách tìm đối tác hợp tác đầu tư (lợi thế không cao văn bằng tự đầu tư) cũng như cậy nhờ sự bảo lĩnh của danh thiếp công ty chứng khoán sẽ bị ép giá. Theo ông Hiển, về lâu về dài nếu chẳng thể mở mang quy mô từ việc tăng vốn, nhiều khả năng các doanh nghiệp này bị tụt hậu so với doanh nghiệp cùng ngành, sức cạnh tranh yếu.

Hiện nay sự phục hồi của thị trường bất động sản theo đánh chớ chi của nhiều chuyên gia chỉ mới ở bước đầu và khá khó lường. Chuyên gia kinh tế cao cấp, Tiến sĩ Võ Trí Thành đánh phải chi thị trường học bất động sản đầy tiềm năng trong nửa thập niên tới (2015-2020). Tuy nhiên, ông Thành vẫn đưa ra khuyến cáo không thành ra lơi là nợ xấu và giám sát chặt chịa bong bóng bất động sản để kì hạn chế rủi ro Bán căn hộ chung cư. Riêng các doanh nghiệp, ông khuyên cũng cần kì hạn chế phát triển nóng trước khi quá muộn.

Vũ Lê

if (typeof(Parser) != 'undefined') $('.vne_video').each(function(key, val) var videoId = $(this).html().trim(); var vneVideo = '' + videoId + ''; var parentDom = $(this).parent().get(0).tagName; var ta